天津地鐵11号線是《關于進一(yī)步加強城市軌道交通規劃建設管理的意見》（國辦發〔2018〕52号）出台後全國首批落地的軌道交通PPP項目，也是天津地區首個采用PPP模式建設的軌道交通項目。投資(zī)概算256億，合作期26年，項目采用BOT模式實施。

本項目前期籌備過程中(zhōng)，國辦發〔2018〕52号出台，規定了“除城市軌道交通建設規劃中(zhōng)明确采用特許經營模式的項目外(wài)，項目總投資(zī)中(zhōng)财政資(zī)金投入不得低于40%，嚴禁以各類債務資(zī)金作為項目資(zī)本金”，在此嚴格政策限制下(xià)，政府面臨較大(dà)的财政支出壓力。

我(wǒ)(wǒ)司作為本項目政府方全過程咨詢顧問，與實施機構和相關部門積極研究探索創新模式，經反複論證，創新采用AB拆包（政府投入部分(fēn)/PPP項目公司投資(zī)部分(fēn)）模式，并探索了專項債和PPP模式的創新結合，最終滿足了政府财政資(zī)金投入達到總投資(zī)的40%的要求，使本項目成為52号文後國内第一(yī)個按新文件要求應對設計交易結構的項目。後續武漢、長沙、石家莊等地區軌交項目均借鑒參考了該模式。

一(yī)、軌道交通績效考核設計

對于軌道交通項目的績效考核設計，需要統籌考慮建設期和運營期兩個部分(fēn)不同指标和權重結構的平衡，以及正激勵和負激勵的結合：

（1）建設期績效考核指标

縱觀以往的軌道交通PPP項目，建設期績效考核多直接引入竣工(gōng)驗收标準，缺乏全面系統的考核指标。項目組協助實施機構完善了本項目建設期績效考核指标，設置了期初、期末和過程考核的完善指标體(tǐ)系，并首創軌道交通建設監管辦法，作為未來實施機構進行建設監管的重要依據。

（2）運營期績效考核指标

2019年4月8日，交通運輸部印發《城市軌道交通服務質量評價管理辦法》（交運規〔2019〕3号，用以規範城市軌道交通服務質量評價工(gōng)作，推動城市軌道交通服務質量提升。《辦法》要求，城市軌道交通服務質量評價應當依照本辦法和《城市軌道交通服務質量評價規範》（交辦運〔2019〕43号）要求開(kāi)展。指标體(tǐ)系主要分(fēn)為客運服務運營績效、公共安全、社會公益責任承擔三大(dà)類。其中(zhōng)，客運服務運營績效考核為運營考核的重點，結合《辦法》和《規範》要求，統籌考慮考核指标和考核周期等内容進行指标設置，具備較高操作性。

（3）付費(fèi)挂鈎機制

财金〔2019〕10号要求規範的PPP項目應當建立完全與項目産出績效相挂鈎的付費(fèi)機制，不得通過降低考核标準等方式，提前鎖定、固化政府支出責任。從推動項目落地與實現融資(zī)的角度設計“完全關聯的考核機制”，将當年實際核算的可行性缺口補助拆分(fēn)為對項目建設成本的補助和對項目運營成本的補助，對項目建設成本的補助部分(fēn)參與建設期績效考核，項目運營成本的補助部分(fēn)參與運營期績效考核。設置建設期考核系數時适度降低敏感性，适度保證項目公司的财務穩定, 提高社會資(zī)本積極性。

二、股權轉讓機制

軌道交通是關系到國計民生(shēng)、社會公衆利益的重要行業，其退出機制設計不應以限制為目的，而是從結果導向激勵社會資(zī)本（尤其施工(gōng)方）參與項目全生(shēng)命周期管理、保障項目建設運營效果。本項目在 PPP項目普遍采用的“股權轉讓鎖定期+受讓方資(zī)質要求”的基礎上，創新設置了“提前轉讓股權違約處罰”機制，限制股權受讓方分(fēn)紅比例的同時，要求施工(gōng)方股東提交施工(gōng)方履約保函，避免施工(gōng)方獲取足夠的施工(gōng)利潤後即退出的情況出現。

三、調價機制

軌道交通PPP項目投資(zī)金額大(dà)，合作周期長，不可預測性高，為分(fēn)擔風險，本項目采用了多種調價機制結合，如投資(zī)差異額調整機制、貸款利率調整機制、車(chē)公裡服務費(fèi)調價機制、車(chē)公裡服務費(fèi)可變成本單價調整機制等，合理分(fēn)擔了項目風險。

本項目一(yī)期工(gōng)程預計完成時間2023年9月，作為作為天津市首批軌道交通領域PPP合作項目，中(zhōng)心城區軌道交通線網東西向輔助線之一(yī)，項目的實施對中(zhōng)心城區發展規劃的實現有非常重大(dà)的意義。建成後，可以緩解天津城市核心區交通緊張狀況、改善城市公共客運交通、帶動沿線的文化、商(shāng)貿等旅遊事業的發展。